26.06.2020 Günlük Ekonomik Bülten

TCMB, sürpriz bir şekilde politika faizini sabit tuttu. ABD’de yeni koronavirüs vaka sayısında rekor
kırıldı. Hem artan vaka sayısının yeni teşvik beklentilerini güçlendirmesi hem de ABD’de bankalara
yönelik yeni düzenlemenin de desteğiyle bugün risk iştahı olumlu seyrediyor. ABD vadelileri hafif
alıcılı. Bugün yurt içinde veri takvimi sakin, yurt dışında ABD harcama verileri ile güven endeksi
izlenecek.
ABD’de bankacılık sektörü düzenleyici kurumlarının, bankalar için uygulanan Volcker Kuralı
kısıtlamalarını gevşeterek bankaların risk sermayesi ve benzeri fonlara kolaylıkla daha büyük
yatırımlar yapmasına izin vereceği görülüyor. Fed, büyük bankalardan temettü ödemelerini ve hisse
geri alımlarını en azından dördüncü çeyreğe kadar durdurmalarını istedi

ABD’de bankaların yatırımlarına yönelik yeni düzenleme yapacağı haberlerinin ardından borsa
endeksleri pozitif kapanırken, bugün Asya borsalarında yükseliş eğilimi sürüyor. Çin piyasaları kapalı
kalmayı sürdürüyor. Meksika Merkez Bankası, politika faiz oranını beklentilerle uyumlu olarak 50 baz
puanlık indirimle %5 seviyesine çekti.
• Fed, normal stres testine ilave olarak yeni tip koronavirüs salgınının ekonomik etkisine karşı büyük
bankaların direncini değerlendirmek için bir duyarlılık analizi gerçekleştirdi. En kötü senaryoda, söz
konusu bankaların kredi kaybının 560 ila 700 milyar USD arasında değişebileceği belirtilen
açıklamada, sermaye oranlarının %12’den %9,5 ila %7,7’ye gerileyebileceği aktarıldı.
• IMF, yüksek borç seviyelerinin, bazı borçlular için yönetilemez hale gelebileceği ve iflaslardan
kaynaklanan kayıpların bazı ülkelerde bankaların direncini test edebileceği uyarısında bulundu.
Dolar endeksi güne %0,1 düşüşle 97,3 seviyesinde başlıyor. Gelişen ülke para birimlerinde ise dolar
karşısında genel olarak yatay bir görünüm gözleniyor. TCMB’nin faizleri sabit bırakması ardından USD/TL
kuru, 6,85 seviyelerindeki yerini koruyor ve saat 8.30 civarı yatay 6,85’lerde işlem görmekte. Risk primi
göstergemiz 5 yıllık CDS, 4 baz puan artışla 498 seviyesinde. TCMB’nin faiz kararı sonrası verim eğrisinin
uzun vadeli tarafta 40 baz puana varan düşüşler görülürken, gün sonunda kazançlarının bir kısmı geri
verildi. Şubat 2026 vadeli kağıdın faizi günlük bazda 21 baz puanlık düşüşle %11,08 seviyesine geriledi.
Brent petrolün varil fiyatı, %1,4 artıda 41,6 USD seviyesinde. Altın, %0,2 düşüşle ons başına 1.759 USD
seviyelerinde. EUR/USD paritesi, haftanın zirvesi olan 1,1350 seviyesinin altında 1,1225’lerde işlem
görmekte.
Bugün ABD tarafında, TSİ 15.30’da Fed’in enflasyon göstergesi olan mayıs ayına ilişkin çekirdek kişisel
tüketim harcamaları (PCE) deflatör verisi açıklanacak. TSİ 17’de haziran ayı Michigan Üniversitesi güven
endeksi paylaşılacak

Devamı : https://www.ziraatbank.com.tr/tr/makroekonomik-analizler-ZB/PiyasaYorumGunluk/G%C3%BCnl%C3%BCk%20B%C3%BClten%2026.06.2020.pdf

Piyasalardaki Gelişmeler – Ziraat Bankası

Dün IMF Dünya Ekonomik Görünüm raporunu yayınladı. Bir önceki nisan ayında yayınlanan rapora
göre belirsizliklere vurgu yapılarak tahminler aşağı çekilmekte. Ayrıca salgının tahmin edilenden daha
fazla negatif etkide bulunduğu belirtilmekte. Dünya ekonomisinin bu sene %4,9 daralacağı tahmin
edilmekte. Ocak ayı tahmininde dünyanın %3,3 büyüyeceği tahmin edilmekteydi. 2021 büyümesi de
%5,4’e çekilmekte. Bir önceki raporda bu rakam %5,8 idi. Euro Bölgesi’nin bu sene %10,2, ABD’nin
%8 daralacağı tahmin edilirken, Çin’in %1 büyüyeceği tahmin edilmekte. Ayrıca IMF küresel ticaretin
de %11,9 daralacağını tahmin etmekte. Ayrıca raporda KOVID-19 ile mücadele için artan borçlanmaya
dikkat çekilmekte. Türkiye ile tahmininde ise bu sene %5 daralma ve seneye ise %5 büyüme
öngörülmekte.

Tamamı için : https://www.ziraatbank.com.tr/tr/makroekonomik-analizler-ZB/PiyasaYorumGunluk/G%C3%BCnl%C3%BCk%20B%C3%BClten%2025.06.2020.pdf

2019 Yılı Ekim Dönemi İşsizlik Oranları

Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı, ekim döneminde (eylül, ekim ve kasım aylarını kapsamakta) %13,9’dan %13,6’ya sınırlı gerileyerek son 10 ayın en düşük seviyesine geldi. Tarım dışı istihdam kaynaklı ılımlı artış ve işsiz sayısındaki düşüş, işsizlik oranlarının sınırlı gerileyişinde belirleyici oldu. Arındırılmamış işsizlik oranı ise %13,8’den %13,4’e geriledi ve haziran döneminden bu yana en düşük seviyeye düştü. 12 aylık ortalama işsizlik oranı ise %13,6 seviyesinde bulunuyorGenç nüfusta işsizlik oranı %26 seviyesinden %25,2’ye düştü. 2 ay önce tarihsel olarak en yüksek seviye olan %27’yi görmüştük. Tarım dışı işsizlik oranı %16,4’ten %15,7 seviyesine geriledi. Arındırılmış verilere göre incelediğimizde, ekim döneminde toplam istihdamın eylül dönemine göre artış sergilediğini görmekteyiz. Tarım istihdamındaki 92 bin kişilik azalışa karşın, tarım dışı istihdamının 214 bin kişi artması toplam istihdamın 122 bin kişi artmasına imkan tanıdı. Merkez Bankası’nın faiz indirimlerinin gecikmeli şekilde reel ekonomiye yansımaya başlamasının da katkısıyla sanayi istihdamı iyileşirken, turizm ve inşaat sektöründe de sınırlı da olsa istihdama katkı sürüyor.

Sanayi istihdamı eylül döneminde 5 bin kişilik azalış sonrası ekim döneminde 120 bin kişilik artışla momentumunu hızlandırdı. Ekim ayında sanayi üretimi, ekonominin dipten döndüğünün sinyallerini belirgin vermeye başlamıştı. Azalan finansman maliyetleri ve güven endekslerindeki artış ile sanayi istihdamının toparlanması beklenebilir. İnşaat istihdamında ise eylül dönemindeki 5 bin kişilik sınırlı artış sonrası ekim döneminde 45 bin kişilik artış dikkat çekmekte. Hizmet sektöründe ise turizm sektörünün en canlı olduğu ağustos döneminde 141 bin kişilik istihdam artışı görmüştük. Eylül döneminde turizm sektörünün sezon sonlarına yaklaşmamız sebebiyle istihdama katkısı yavaşlayarak 32 bin kişi olurken, ekimde 49 bin kişilik bir artış görmekteyiz.   ·         Yeni Ekonomi Programı’nda bu sene için öngörülen ortalama işsizlik oranı tahmini %12,9 seviyesinde bulunuyor. Yılın bitmesine ekim verisi ardından 2 ay kaldığını göz önüne aldığımızda, geri kalan bu dönemde ortalama %8,7 civarında gerçekleşebilecek bir işsizlik oranı tahminin tutmasını mümkün kılabilecek. 2018 yılının son 2 ayında işsizlik oranı ortalama %12,9 düzeyinde seyretmişti. Son iki ayın  tarihsel işsizlik oranı ortalaması ise %10,6 düzeyinde.

Kaynak ZiraatBankası

12 Aralık 2019 Merkez Bankası Faiz Kararı

Merkez Bankası, politika faizi olan 1 hafta vadeli repo faizini ağırlıklı beklenti olan 150 baz puanın üzerinde 200 baz puan indirdi. TL’deki istikrarlı seyir ve arz yönlü faktörler gibi enflasyonu etkileyen ana unsurların enflasyon lehine olmasıyla birlikte politika faizi %14 seviyesinden %12 seviyesine çekildi.  Swap piyasasında 200 baz puanlık bir faiz indirimi halihazırda fiyatlanmıştı, bundan dolayı karar sonrası TL’de ılımlı hareketler gözlemledik. Mevcut para politikası duruşunun hedeflenen dezenflasyon patikasıyla uyumlu olduğu, enflasyon başta olmak üzere makroekonomik göstergelerdeki iyileşmenin ülke risk primindeki düşüşü desteklediği ve maliyet unsurlarının ılımlı seyretmesine katkıda bulunduğu ifade edildi. Neticede büyüme ve enflasyon görünümüne dair önceki PPK karar metnine göre daha da pozitif bir bakış açısı görmekteyiz. Ek olarak gelişmiş ülke merkez bankalarının para politikalarını genişleyici yönde sürdüreceklerine dair beklentiler ise 2020 yılında faiz indirimlerini sürdürmesi için TCMB’ye bir gerekçe oluşturuyor. ·         Merkez Bankası, bu yıl sonu enflasyonunun %12 olan tahminlerinin altında öngörülerinin alt sınırı olan %11,2’ye yakın gerçekleşmesini beklemekte. Bizim beklentimiz %11,5 seviyesinde.  ·         Enflasyon görünümündeki iyileşme, TL’deki istikrarlı seyrin yanı sıra küresel koşulların da desteğiyle Merkez Bankası böylece son dört toplantıda 1200 baz puanlık faiz indirimine gitmiş oldu.

Önümüzdeki yılın ilk çeyreğinde enflasyonun %11-%11,5 seviyelerinde seyretmesini, ikinci yarıdan sonra tek haneye doğru gevşemesini beklemekteyiz. Dolayısıyla Merkez Bankası’nın kısa vadede bekle ve gör modunda gelişmeleri izleyip orta vadede daha ılımlı adımlar atmasını bekleyebiliriz. Bu arada gelecek yıl sonunda Merkez Bankası’nın enflasyon tahmini ise %8,2 düzeyinde bulunuyor.Merkez Bankası yeni zorunlu karşılık düzenlemesi ile uzun vadeli ticari ve konut kredilerini teşvik ederken, gelecek sene de milli gelir ve ithalatın ilişkisine de bağlı olarak zorunlu karşılık ile düzenlemelerin sürmesini bekleyebiliriz. Dolayısıyla faiz indirimlerinin yanı sıra zorunlu karşılık düzenlemeleri gelecek sene de para politikasında aktif bir rol alabilir. Ek olarak Fed’in gelecek sene bekleme modunda olacağını ve sınırlı bir faiz artırımı için en azından 2021 yılını bekleyeceğinin gözlenmesini ise gelişmekte olan ülke varlıklarını destekleyici bir unsur olarak değerlendiriyoruz. Bu hafta başında açıklanan TCMB Beklenti anketine göre anket katılımcıları, gelecek yıl toplamda 200 baz puanlık bir faiz indirimi beklemekte.

10.12.2019 Döviz Piyasası

Ø  Dün emsallerinden negatif ayrışan TL, bugün yatay bir görünüm sergiliyor ve sabah saatlerinde 5,81’lerde bulunuyor. Gerek yurtdışında bekle ve gör modundaki temkinli görünüm gerekse PPK öncesi TL varlıklara yönelik zayıf risk iştahıyla sınırlı baskı görünüyor. Tarım dışı istihdam verisinin olumlu gelmesi sonrası yükseliş kaydeden dolar endeksi  ise,  haftaya sınırlı düşüşle başladı ve bugün 97,6 seviyelerinde bulunuyor. EUR/USD paritesi ise 1,1065 seviyesinin hemen üzerinde. İngiltere’deki seçimler öncesi GBP/USD paritesi, 1,3155’lerde gücünü koruyor.

 Ø   Petrol fiyatları ise 12 haftanın zirvesine yakın 64,1 dolar seviyelerinde bulunuyor. Altın, tarım dışı istihdam sonrasındaki seviyelerini koruyor ve Fed öncesinde anlamlı bir değişim göstermeyerek ons başına USD 1.461’lerde seyrediyor. 

06.12.2019 Döviz Piyasası

Ø  USD/TL kuru, dar banttaki hareketini dün de sürdürse de petrol fiyatlarındaki hareketlilik TL’de dün sınırlı baskı oluşturdu ve kur 5,7687 seviyesine kadar yükseldi. Ancak kapanışı 5,75 seviyesinden yapan kur, bugün petrol fiyatlarındaki ılımlı seyirle 5,75 seviyesinin hemen altında bulunuyor. Risk primi göstergemiz 5 yıllık CDS’de düşüş eğilimi sürüyor ve 312 seviyelerinde bulunuyor. Bugün Moody’s kararı ile ABD tarım dışı istihdam verisi bekleniyor. Dolar endeksi, ticaret görüşmelerine dair gelişmelerin izlendiği haftayı düşüşle sonlandırmaya hazırlanıyor ve 97,3’lerde bulunuyor. Sterlin ise gelecek haftaki seçim öncesi anketlerin Başbakan Johnson lehine ağırlık kazanmasıyla haftalık bazda %1,7 yükselmiş durumda ve 1,3160’larda bulunuyor. EUR/USD paritesi ise bu hafta açıklanan beklentilerden iyi Euro Bölgesi verilerinin ve zayıflayan doların desteğiyle bugün 1,11 seviyesinin hemen üzerinde bulunuyor.

 Ø   Yurtiçi yerleşiklerin DTH’ları, 29 Kasım haftasında yaklaşık USD 1,4 milyarlık azalış sergiledi. Aylık bazda yurtiçi yerleşiklerin DTH gelişimine bakıldığında ise, nisan ayından bu yana ilk kez azalışın yaşandığı görülmekte. Merkez Bankası’nın döviz rezervleri, 29 Kasım haftasında haftalık bazda USD 641 milyon azalarak USD 104,75 milyar seviyesine geriledi. 

Ø   Yurtdışı yerleşik kişiler 29 Kasım ile biten haftada hisse senedinde yaklaşık USD 159 milyon satış, DİBS’lerde ise repo işlemleri hariç yaklaşık USD 55 milyon satış yaptılar. Yılbaşından bu yana yabancılar hisse senedinde yaklaşık USD 312 milyon alış yaparlarken, DİBS’lerde ise repo hariç USD 3,2 milyar satış gerçekleştirdiler.